Seit dem Crash bedingt durch den Ausbruch der Finanzkrise 2008 haben sich Aktien vor allem in den westlichen Ländern extrem gut entwickelt. So hat der amerikanische S&P 500 – Index  längst neue Höchststände erreicht.

Aus fundamentaler Sicht sind Aktien meiner Ansicht nach allerdings noch immer “günstiger” als sie es beim letzten Hoch 2007 waren. Oft wird als Maßstab für die Bewertung das KGV (Kurs/Gewinn-Verhältnis) herangezogen. Nachdem die Gewinne der meisten Unternehmen allerdings mehr oder weniger starken Schwankungen ausgesetzt denke ich, daß das KBV (Kurs/Buchwert-Verhältnis) einen besserer Wertmaßstab darstellt. Es bildet immerhin den Wert des Eigenkapitals der Unternehmen ab, also genau das woran der Aktien-Halter eigentlich beteiligt ist.

Mit einem KBV von etwa 2,75 (Stand 6.7.2014) nähern sich die Aktien-Preise also an das Niveau von 2007, sind aber noch nicht teurer als damals.

Die Unternehmen haben also einen Großteil der Kursentwicklung durch eigene Wirtschaftskraft unterlegt.